Le risque de change dans l'assurance vie

L’assurance vie est un placement financier très plébiscité des particuliers cherchant à sécuriser leur avenir et celui de leur famille. Cependant, comme tout investissement, l’assurance vie n’est pas sans risques. L’un de ses plus grands dangers ? Le risque de change. En effet, ce dernier peut grandement influencer la performance et la stabilité des contrats d’assurance vie dès lors que ces derniers sont libellés dans des devises étrangères.

Définition du risque de change

Le risque de change, également connu sous le nom de risque de fluctuation des devises, est lié à la volatilité des taux de change entre deux monnaies. Autrement dit, dans l’assurance vie, ce risque survient uniquement lorsque les primes versées et les prestations reçues sont libellées dans des devises différentes. En effet, dans ce cas de figure, les variations des taux de change peuvent avoir un impact significatif sur la valeur réelle de l’investissement, c’est-à-dire sur les gains obtenus ou les pertes subies. 
Le risque de change peut être transactionnel ou économique :

• Le risque transactionnel concerne les fluctuations des taux de change entre le moment où les primes sont versées et celui où les prestations sont payées ;
• Le risque économique, quant à lui, désigne les variations du taux de change sur une période prolongée, pouvant influencer la performance globale du contrat d’assurance vie.

Quels sont les facteurs qui influencent le risque de change ?

Le risque de change peut être influencé par une multitude de facteurs :

• La valeur de chaque monnaie : les politiques monétaires menées par les banques centrales ont une influence directe sur la valeur de la monnaie d’un pays et, par conséquent, sur le taux de change ;
• Le taux d’intérêt : les taux d’intérêt établis par les banques centrales peuvent également être déterminants dans l’attrait des actifs financiers d’un pays pour les épargnants étrangers ;
• Le taux d’inflation : une inflation élevée dans un pays entraîne généralement une dépréciation de sa monnaie, et donc de son taux de change. Cela s’explique car les biens et services du pays concerné deviennent plus chers que dans les autres nations ;
• Les performances économiques nationales : la santé globale de l’économie d’un pays peut avoir un impact sur la demande de sa monnaie, ce qui influence directement les taux de change ;
• Les événements géopolitiques : les événements géopolitiques peuvent créer des incertitudes sur les marchés financiers, provoquant des mouvements brusques des taux de change.

A noter : Quelles sont les contraintes pour souscrire un contrat d'assurance vie.

Les conséquences sur les contrats d’assurance vie en devises étrangères

Au cours des dernières années, les contrats d’assurance vie en devises étrangères ont gagné en popularité en raison de la mondialisation croissante et de la recherche de diversification des investissements. Cependant, si ces contrats vous intéressent, sachez qu’ils présentent un risque de change plus élevé. En effet, leur valeur est directement influencée par le taux de change, tant positivement que négativement. Cela signifie que la valeur de la police d’assurance vie est d’autant plus incertaine. Dès lors, celle-ci ne dépend plus uniquement du cours de la bourse, mais aussi des évolutions des taux de change.
Plus concrètement, les fluctuations des taux de change peuvent avoir différents impacts sur les contrats d’assurance vie en devises étrangères :

• Sur la valorisation des actifs : les variations des taux de change affectent la valorisation des actifs détenus dans des devises étrangères. Par un lien de cause à effet, cela peut automatiquement engendrer une augmentation ou une diminution de la valeur du contrat d’assurance vie ;
• Sur le montant des prestations : si les prestations sont libellées dans une devise étrangère, les fluctuations des taux de change peuvent entraîner des variations des montants des prestations payées aux bénéficiaires ;
• Sur les coûts de couverture : pour se protéger contre le risque de change, les souscripteurs peuvent opter pour des stratégies de couverture. Cependant, ces mesures peuvent entraîner des coûts supplémentaires qu’il vaut mieux anticiper avant d’investir.

Quelles conséquences du risque de change pour les assureurs ?

Le risque de change n’affecte pas uniquement les souscripteurs… Il a également un impact sur les compagnies d’assurance proposant des contrats d’assurance vie en devises étrangères. En effet, en offrant des contrats multidevises, les assureurs s’exposent aussi au risque de change. Ces derniers doivent alors gérer des flux de trésorerie dans différentes monnaies. Dès lors, les fluctuations des taux de change peuvent entraîner des variations des actifs et des passifs de l’assureur. Or, cela peut avoir des conséquences sur sa solvabilité et sa rentabilité.
Pour faire face à ces fluctuations de change, les assureurs mettent en place des politiques de gestion des risques. Nombreux sont ceux à utiliser des produits dérivés pour se couvrir contre le risque de change et à miser sur la diversification des investissements pour réduire leur exposition globale à ce danger potentiel.

Les stratégies de couverture

Pour atténuer le risque de change, les souscripteurs d’assurance vie et les assureurs peuvent recourir à des stratégies de couverture. Pour cela, les contrats à terme et les options de change sont des outils couramment utilisés.
Les contrats à terme permettent de fixer un taux de change à l’avance, ce qui offre une certaine prévisibilité quant aux flux de trésorerie futurs. Cela permet aux souscripteurs de mieux planifier leurs besoins financiers à venir.
Les options de change, quant à elles, donnent le droit d’échanger une devise contre une autre à un taux de change déterminé. Ces options permettent de profiter des fluctuations favorables des taux de change tout en limitant les pertes potentielles en cas de mouvements défavorables.

La diversification des actifs

La diversification permet aussi d’atténuer le risque de change. En investissant dans divers actifs libellés dans différentes monnaies, les fluctuations négatives d’une devise peuvent être compensées par les performances positives d’une autre devise. La diversification permet de minimiser les effets d’une seule devise.
Toutefois, pour que cela fonctionne, mieux vaut s’orienter vers des investissements dans des pays solides économiquement et financièrement, affichant de réelles perspectives de croissance à long terme.