Les ETF inversés (ou short ETF)

Pour résumer :

Les ETF inversés permettent aux investisseurs de profiter des baisses de marché. Ils sont utilisés pour la diversification et la couverture des risques, mais nécessitent une bonne compréhension de leurs mécanismes.

• Couverture contre les baisses de marché : ils peuvent protéger un portefeuille lorsque les marchés baissent.
• Spéculation sur les baisses de marché : ils permettent de profiter des baisses pour réaliser des gains à court terme.
• Diversification de stratégie : ils peuvent réduire le risque global du portefeuille.
• Accès simplifié aux stratégies complexes : ils bénéficient de certaines stratégies, sans que les investisseurs n’aient à les gérer directement.

Attention, n’oubliez jamais que les ETF inversés comportent des risques :

• Risque de perte en capital : pertes importantes si le marché augmente.
• Érosion quotidienne : recalibrage quotidien pouvant entraîner des pertes à long terme.
• Frais de gestion élevés : réduction des rendements potentiels sur une longue période.
• Complexité et risque de contrepartie : Compréhension plus difficile des mécanismes sous-jacents de ces ETF et risque que la contrepartie du swap ne puisse pas honorer ses obligations.

Les marchés financiers sont en constante évolution, et les investisseurs cherchent toujours des moyens de diversifier leur portefeuille afin de se protéger au mieux contre les fluctuations. Dans ce contexte, les ETF inversés, également connus sous le nom de short ETF, sont des produits financiers conçus pour permettre aux investisseurs de profiter de la baisse des indices de marché, comme le S&P 500 ou le CAC 40. En effet, ces ETF utilisent des stratégies spécifiques pour générer des gains lorsque les cours des indices baissent.

>Découvrez les différents types d'ETF.

Comment fonctionne un ETF « classique » ?

Pour bien comprendre les ETF inversés (short ETF), il est essentiel de saisir d'abord le fonctionnement des ETF classiques.

Un ETF, ou Exchange Traded Fund, est un produit financier qui permet aux investisseurs d'acheter une part d'un portefeuille d'actifs diversifiés en une seule transaction.

Les ETF classiques sont cotés en bourse, ce qui signifie qu'ils peuvent être achetés et vendus comme des actions tout au long de la journée de trading.

Un ETF classique suit la performance, à la hausse comme à la baisse, d’un indice de référence. Par exemple, un ETF sur le S&P 500 reproduira la performance de cet indice, qui est composé des 500 plus grandes entreprises cotées aux États-Unis. De même, un ETF sur le CAC 40 suivra les performances des 40 principales entreprises françaises cotées à la Bourse de Paris. Les cours de ces ETF fluctuent donc en fonction des mouvements de leurs indices sous-jacents.

Par exemple, si l'indice S&P 500 augmente de 1 %, l’ETF suivant le S&P 500 augmentera aussi de 1 % (moins les frais de gestion).

Les ETF classiques permettent donc aux investisseurs de bénéficier de la diversification et de la performance globale de l'indice suivi, sans avoir à acheter individuellement chaque action composant l'indice.

Qu'est-ce qu'un ETF inversé ?

Un ETF inversé, ou “short ETF”, est un produit financier conçu pour permettre aux investisseurs de réaliser des gains lorsque le marché baisse. Contrairement aux ETF classiques qui suivent la performance d'un indice de marché en cherchant à le répliquer à la hausse, les ETF inversés cherchent à inverser cette performance.

Pour mieux comprendre, prenons deux exemples :

• ETF classique : Il cherche à répliquer la performance de l'indice. Si l'indice S&P 500 monte de 3 %, l'ETF classique augmente également de 3 % (moins les frais).
• ETF inversé : Il vise à inverser la performance de l'indice. Si l'indice S&P 500 monte de 3 %, l'ETF inversé baisse de 3 % (moins les frais). Inversement, si l'indice baisse de 3 %, l'ETF inversé augmente de 3 %.

A noter : les ETF inversés peuvent également utiliser un effet de levier pour amplifier les gains et les pertes. Par exemple, un ETF inversé avec un effet de levier de -2x sur le S&P 500 doublera la performance inversée de l'indice. Si le S&P 500 baisse de 2 %, l'ETF augmentera de 4 % (moins les frais). Cependant, cela augmente aussi les risques : si l'indice monte de 2 %, l'ETF baissera de 4 %...

Quels sont les mécanismes sous-jacents des ETF inversés ?

Les ETF inversés, ou short ETF, reposent sur des stratégies financières complexes servant à inverser la performance des indices de marché, comme le S&P 500, le MSCI World ou le CAC 40. 

Vente à découvert (Short Selling)

La vente à découvert est une stratégie clé utilisée par les ETF inversés. Elle consiste à emprunter des actions pour les vendre immédiatement, en espérant que leur cours baisse. L'investisseur peut ensuite racheter ces actions à un prix inférieur, les rendre à leur prêteur et réaliser un profit sur la différence.

Swaps

Les swaps sont des contrats financiers où deux parties s'accordent pour échanger les rendements de différents actifs. Dans le cas des ETF inversés, l'ETF conclut un swap avec une contrepartie financière, comme une banque. Ce swap permet à l'ETF de recevoir un rendement inversement proportionnel à la performance de l'indice de marché.

Contrats à terme (Futures)

Les contrats à terme, ou futures, sont des accords pour acheter ou vendre un actif à un prix prédéterminé à une date future. Les ETF inversés utilisent souvent ces contrats pour parier sur la baisse des indices de marché. Si l'indice sous-jacent baisse, le contrat à terme génère des profits pour l'ETF inversé.

Quels sont les avantages des ETF inversés ?

Les ETF inversés, ou short ETF, présentent plusieurs avantages pour les investisseurs, et surtout ceux cherchant à se protéger contre les baisses de marché ou à spéculer sur celles-ci.

Le profit en période de baisse

L'un des avantages les plus évidents des ETF inversés est la possibilité de réaliser des gains lorsque les marchés baissent. Rappelons-le : contrairement aux ETF traditionnels, qui suivent les hausses des indices, les ETF inversés sont conçus pour prendre de la valeur lorsque les cours des indices baissent. Cette caractéristique permet donc aux investisseurs de profiter des marchés baissiers, transformant les périodes de déclin en opportunités de profit.

L’accessibilité

Les ETF inversés sont facilement accessibles aux investisseurs individuels. Ils sont cotés en bourse et peuvent être achetés et vendus tout au long de la journée de trading, de la même manière que les ETF classiques. Cette accessibilité contraste clairement avec d'autres méthodes de spéculation sur la baisse des marchés, comme la vente à découvert directe, qui peut être plus complexe et risquée.

La diversification des stratégies d'investissement

Ajouter des ETF inversés à un portefeuille permet aux investisseurs de diversifier leurs stratégies d'investissement. Ainsi, en période de volatilité ou de correction de marché, les ETF inversés peuvent servir de couverture contre les pertes subies par d'autres actifs du portefeuille.

La facilité de gestion

Les ETF inversés sont gérés par des professionnels, ce qui signifie que les investisseurs n'ont pas à se soucier de la mise en œuvre de stratégies complexes comme la vente à découvert, les swaps ou les contrats à terme.

Les inconvénients et risques des ETF inversés

Les ETF inversés des opportunités intéressantes pour les investisseurs cherchant à profiter des baisses de marché ou à protéger leur portefeuille. Cependant, ils comportent également des risques et des inconvénients importants qu'il est crucial de comprendre avant de les intégrer dans une stratégie d'investissement.

Le risque de perte en capital

Le principal risque des ETF inversés est qu'ils peuvent générer des pertes importantes, notamment si le marché augmente au lieu de baisser. Par exemple, si l'indice S&P 500 monte de 2 % et qu'un investisseur détient un ETF inversé sur le S&P 500, la valeur de cet ETF diminuera de 2 % (moins les frais). Pire encore : si un ETF inversé utilise un effet de levier, les pertes seront encore amplifiées : un ETF à effet de levier de -2x perdra 4 % si l'indice monte de 2 %. Les investisseurs doivent donc être prêts à accepter ces risques.

L’érosion quotidienne

Les ETF inversés sont généralement conçus pour suivre les mouvements quotidiens des indices. Cela signifie qu'ils sont recalibrés chaque jour pour inverser la performance de l'indice. Or, ce recalibrage quotidien peut entraîner une érosion de la performance à long terme, surtout dans des marchés volatils. Par exemple, si un indice fluctue fréquemment mais revient à son niveau initial sur plusieurs jours, un ETF inversé pourrait enregistrer des pertes malgré l'absence de mouvement net de l'indice. C'est ce qu'on appelle l'effet de composition quotidienne (daily).

Les frais de gestion

Comme tous les produits financiers, les ETF inversés comportent des frais de gestion. Ces frais peuvent s'accumuler et réduire les rendements potentiels, surtout si l'ETF est détenu sur une longue période. Les frais de gestion sont prélevés quotidiennement et peuvent être plus élevés pour les ETF inversés que pour les ETF classiques.

La complexité et le risque de contrepartie

Enfin, les mécanismes utilisés par les ETF inversés, tels que les swaps et les contrats à terme, ajoutent une couche de complexité. Pour autant, les investisseurs doivent comprendre ces mécanismes pour évaluer correctement les risques pris. Notez également que les swaps impliquent un risque de contrepartie, c'est-à-dire le risque que la contrepartie du swap ne puisse pas honorer ses obligations.

Quand et pourquoi utiliser les ETF inversés ?

Les ETF inversés peuvent être des outils utiles pour les investisseurs dans diverses situations, mais ils constituent une stratégie d’investissement :

• Comme couverture contre les baisses de marché : Ils ciblent la protection du portefeuille contre les pertes potentielles lorsque les marchés baissent.
• Pour spéculer sur les baisses de marché : Afin de profiter des baisses des indices et pour réaliser des gains à court terme.
• Afin de diversifier ses stratégies d’investissement : Ils permettent ainsi d’équilibrer et de réduire le risque global du portefeuille.
• Pour accéder à des stratégies complexes : Ces ETF inversés permettent de bénéficier de stratégies telles que la vente à découvert, les swaps et les contrats à terme sans avoir à les gérer directement.

Les ETF inversés, ou short ETF, sont des outils puissants pour les investisseurs cherchant à profiter des baisses de marché ou à diversifier leurs stratégies d'investissement. Cependant, ils comportent des risques importants et nécessitent une compréhension claire de leur fonctionnement et de leurs implications. Une utilisation prudente et bien informée est alors essentielle. En ce sens, l’accompagnement par un professionnel est vivement recommandé.