Les produits structurés dans un contrat de PER

Le plan d’épargne retraite, créé en 2019, est un produit d’épargne qui vous permet de vous constituer un capital débloqué lorsque vous atteignez l’âge de la retraite. Vous pouvez alors choisir d’en prendre possession en intégralité ou de le faire progressivement grâce au mécanisme de la rente viagère. Le capital est composé de versements que vous effectuez au fur et à mesure et des gains qu’ils ont pu générer. Les sommes que vous versez sont investies dans des supports d’investissement dont les unités de compte font partie. Celles-ci sont elles-mêmes composées de différents actifs. Parmi eux, les produits structurés ont un fonctionnement particulier puisqu’il s’agit d’un assemblage d’investissements financiers. Ils permettent une plus grande diversification et constituent donc un placement intéressant au sein d’un PER.

Rappel sur le PER et son fonctionnement

Disponible depuis la loi Pacte (plan d’action pour la croissance et la transformation des entreprises) de 2019, le PER remplace les autres plans d'épargne retraite comme le contrat Madelin, le Perco, le Perp et le contrat article 83. L'épargne détenue sur d'anciens plans d'épargne retraite peut facilement être transférée sur le PER.

L’épargnant peut souscrire un PER en direct (PER individuel) ou bien via son entreprise (PER collectif d’entreprise ou PER d’entreprise obligatoire). Le plan d'épargne retraite possède trois compartiments qui permettent la réception des versements provenant de sources différentes (épargne salariale, virements volontaires et versements obligatoires). Ouvert à tous, sans condition liée à la situation professionnelle ou à l’âge, le PER permet aux épargnants d'anticiper leur départ à la retraite. Les versements effectués sur le PER, au fil des années, ainsi que les rendements issus des investissements se cumulent pour aider l'épargnant à envisager sereinement ses projets après la retraite. Il permet aux épargnants de concrétiser un projet après la retraite ou de combler la baisse de revenus après l'arrêt de leur activité professionnelle. 

Que sont les produits structurés ?

Un produit structuré est un produit financier composé de plusieurs actifs qui peut se souscrire soit en direct, soit via un support (assurance vie, contrat de capitalisation ou PER). Les produits structurés sont des solutions d'investissement qui combinent différents produits, comme les actions et les obligations. L'objectif de ces produits est d'offrir une rentabilité élevée à l'épargnant tout en garantissant, au minimum, le capital investi (il s'agit parfois d'une garantie totale). Conformément à la législation, le produit structuré prend généralement la forme d'un FCP, ou fonds commun de placement. 

Les produits structurés peuvent s’accompagner de frais qui peuvent venir s’ajouter à ceux de votre support d’investissement : 

• des frais à l'entrée ;
• des frais en cas de revente, autrement dit des frais de cession ;
• des frais pour la gestion annuelle.

En achetant ces produits, vous placez votre argent dans différents actifs financiers dont la performance peut grandement varier. Pour les obligations, la performance peut dépendre des taux d'intérêt pratiqués par exemple. Au moment de la souscription, l'épargnant a toujours une idée transparente du rendement du produit qu'il a choisi, conformément à un calcul mathématique dont le résultat est transmis par l’assureur. 
Les produits structurés se basent sur un actif sous-jacent qui est un indice de référence, par exemple les taux d’intérêt et leur impact sur les obligations. Les produits structurés incluent souvent des produits, comme les obligations, qui limitent les risques de perte en capital. Cela est également renforcé par la diversité des actifs inclus dans les produits structurés. Cependant, les risques de perte en capital ne sont pas totalement effacés. En contrepartie de cette protection, vous devez d’ailleurs accepter un gain potentiel moins élevé. Après une période déterminée au départ (plusieurs années et jusqu'à 10 ans au maximum), les gains générés par le capital reviennent à l'épargnant.

De quoi se composent les produits structurés dans un PER ? 

De nombreux produits structurés se composent d'obligations plus ou moins risquées. Le portefeuille de placement de l'épargnant peut par exemple comporter une obligation plutôt sûre qui permettra d'assurer une stabilité au capital investi ainsi que d'autres obligations un peu plus risquées, mais potentiellement plus rentables. Les produits structurés peuvent aussi inclure des « swaps », autrement dit des contrats permettant aux épargnants d'échanger des classes d'actifs (devises notamment) pour essayer de s’adapter aux fluctuations du marché. 
Les 4 grands types de fonds structurés

On distingue 4 grandes familles de produits structurés, que l'on distingue selon les garanties qu'ils apportent : 

1. Les produits à capital garanti. Dans ce cas, l'épargnant est assuré de récupérer son argent à l'échéance (restitution nette de frais) en contrepartie d'un rendement plus faible. On privilégie ici la sécurité à la performance,
2. Les produits structurés à capital protégé. Dans ce cas, le contrat prévoit la protection d'une seule partie de l'investissement. Si l'indice venait à augmenter, le produit offrirait un rendement supérieur à ce qui était prévu. En cas de baisse, la perte est possible, bien que limitée.
3. Les fonds structurés à promesse. Dans ce cas de figure, le produit promet une performance minimum, même si les indices baissent. Toutefois, il peut ne pas proposer de couverture, ce qui est alors moins sécurisant pour l'épargnant.
4. Les fonds dits « autocall » qui prévoient un remboursement anticipé régulier (chaque année, trimestre ou semestre par exemple). L'épargnant bénéficie ainsi d'un remboursement anticipé de son capital ainsi qu'une rémunération pour son investissement avant l'échéance du fonds.

Comment investir dans un produit structuré via un PER ?

Comme pour un investissement en assurance vie, les produits structurés, acquis via un PER, vous permettent de diversifier votre portefeuille de placements. Les produits structurés sont accessibles à l'achat parmi la grande variété de choix de supports en unités de compte. Certains assureurs en proposent et d’autres non. Vous pouvez consulter la liste des unités de compte proposées par le plan d’épargne retraite lorsque vous souscrivez votre placement.

Vous pouvez également choisir de transférer une somme, grâce à un arbitrage, présente sur une autre unité de compte vers les produits structurés. Tout dépend de l'arbitrage fait et de votre stratégie d'investissement à long terme. Si vous ne souhaitez pas toucher à votre épargne déjà présente, vous pouvez réaliser des virements supplémentaires sur le contrat et ainsi souscrire aux produits structurés. Vous devez également tenir compte des frais propres à ce type d'investissement. 

Bon à savoir : pour dénicher le produit structuré qui vous convient le mieux, vous pouvez prendre connaissance de l'échelle de risque SRRI (« Synthetic Risk and Reward Indicator »). Cet outil comparatif permet de situer les produits financiers en fonction de leur niveau de risque, allant de 1 à 7. La note de 7 est la plus haute, ce qui signifie que le produit est très risqué. 

Faut-il souscrire aux produits structurés via un PER ?

Les produits structurés essayent de limiter le risque de perte en capital – même s’ils ne le suppriment pas –, ce qui en fait leur premier point fort. La sécurité de ce type de placement est connue à l'avance et varie en fonction du rapport entre le rendement et le risque décidé au moment de la souscription du contrat. 

Si le marché est favorable, le porteur reçoit un capital plus élevé à l'échéance. Si tel n'est pas le cas, son capital lui est restitué en totalité, à condition que l'actif sous-jacent n'ait pas chuté davantage que la limite fixée à l'origine. Si la baisse est supérieure à ce qui était prévu, l'épargnant risque alors de perdre une partie de son capital en proportion de la chute de l'actif sous-jacent. Bien que les produits structurés soient très intéressants pour l'épargnant un peu frileux, ils ne sont pas exempts de risques. On l'a vu, le risque de perte en capital existe bel et bien. Cela est également le cas si l'épargnant choisit de sortir du contrat avant son échéance, ce qui entraîne alors des pénalités. 

Bon à savoir : avant de choisir les fonds structurés alternatifs, vous pouvez prendre connaissance du DICI, ou document d'information clé pour les investisseurs, qui donne de nombreuses informations importantes sur ces produits, leur mode de fonctionnement et leurs caractéristiques particulières.