ETF : Les frais de change

Pour résumer :

Lorsque l'on investit dans des ETF internationaux, les frais de change peuvent surgir à cause des conversions nécessaires entre différentes devises.

• Génération des frais de change : Ces frais apparaissent lorsqu'un investisseur européen achète ou vend des titres hors zone euro. Par exemple, l'achat d'un ETF américain nécessite la conversion d'euros en dollars, et vice versa lors de la vente.
• Effet sur les rendements : Les fluctuations des taux de change peuvent réduire les gains ou augmenter les pertes, influençant la performance globale de l'ETF. Cela introduit également un niveau de risque additionnel, appelé risque de change.
• Stratégies de réduction : Pour minimiser ces frais, les investisseurs peuvent opter pour des ETF cotés en euros, utiliser des stratégies de couverture de change, diversifier les devises dans leur portefeuille, surveiller activement les marchés de change, ou encore choisir judicieusement le moment de leurs transactions.

Les ETF (fonds négociés en bourse) sont des outils financiers populaires pour diversifier un portefeuille, en répliquant la performance d'indices sur les marchés. Cependant, s’il est possible d’investir dans des ETF internationaux, sachez que cela introduit des frais de change, c’est-à-dire des coûts liés à la conversion des devises. Or, ces frais peuvent influencer significativement la performance des investissements. C’est en comprenant ces frais de change que vous optimiserez les rendements de vos ETF.

>Découvrez tous les frais des ETF.

Le fonctionnement global des ETF

Les ETF, ou fonds négociés en bourse, sont des instruments financiers qui permettent aux investisseurs d'accéder à la diversité des marchés mondiaux à travers l’achat d’un seul titre. Plus concrètement, chaque ETF cherche à répliquer la performance d'un indice de marché. Par exemple, un ETF qui suit le CAC 40 cherchera à reproduire la performance des 40 plus grandes entreprises cotées sur la bourse de Paris. Cela signifie que lorsque ces entreprises performeront bien, la valeur de l'ETF augmentera, et vice versa.

Par ailleurs, contrairement aux fonds gérés activement où un gestionnaire de fonds tente de battre le marché, les ETF sont généralement gérés de manière passive. Cela signifie que le gestionnaire de l'ETF n'effectue des changements dans le portefeuille que pour maintenir l'alignement avec l'indice que l'ETF réplique. Cela contribue à réduire les frais de gestion, ce qui est une caractéristique attrayante pour les investisseurs.

De plus, notons qu’investir dans des ETF peut aider à réduire le risque grâce à la diversification. Comme les ETF contiennent un ensemble de titres plutôt qu'un seul, les risques associés à des entreprises individuelles sont plus mitigés. Attention : cela ne signifie pas que les ETF sont des placements sans risques. Leurs performances ne sont pas garanties.

De même, pour les investisseurs européens achetant des ETF qui investissent hors de la zone euro, la gestion du risque de change s’ajoute à la problématique.

Qu’est-ce que les frais de change et comment sont-ils générés dans les transactions d'ETF ?

Les frais de change représentent un aspect souvent sous-estimé des investissements en ETF. Pourtant, ces derniers existent bel et bien, notamment sur les ETF impliquant des titres cotés dans une devise autre que l'euro. En effet, ces frais sont engendrés lors de la conversion des devises nécessaires pour acheter ou vendre des titres internationaux.

Définition et génération des frais de change

Nature des frais de change : Les frais de change sont les coûts associés à la conversion d'une devise en une autre lors de transactions financières. Dans le contexte des ETF, ces frais surviennent lorsque les fonds achètent ou vendent des titres dans des marchés hors de la zone euro. Ces frais peuvent aussi varier en fonction des fluctuations des taux de change sur les marchés des devises.

Comment sont-ils générés ? : Par exemple, lorsqu'un investisseur européen achète un ETF qui réplique un indice américain, les euros doivent être convertis en dollars américains pour effectuer l'achat. De même, si cet ETF doit vendre certains de ses actifs, le processus inverse s'applique. Or, chaque conversion implique des frais, mais aussi parfois des pertes, souvent sous la forme d'un écart entre les prix d'achat et de vente de la devise (le spread).

Exemple simple pour illustrer

Imaginons un investisseur français souhaitant investir 10 000 euros dans un ETF suivant l'indice S&P 500, coté en dollars américains. Au moment de l'achat, si le taux de change EUR/USD est de 1,10, ses 10 000 euros seront convertis en 11 000 USD.

Supposons maintenant que l'ETF performe bien et que sa valeur en dollars augmente de 10%. Les 11 000 USD valent désormais 12 100 USD. Toutefois, imaginons aussi que, dans le même temps, le taux de change fluctue. À l'instant où l’investisseur décide de revendre son ETF, le taux de change EUR/USD est désormais de 1,15. Cela signifie que chaque dollar vaut maintenant moins en euros qu’au moment de l’achat : 1 dollar = 0,8696 euro.

Pour convertir ses 12 100 USD de retour en euros, l’investisseur devra multiplier cette somme par le nouveau taux de change :

12 000 USD × 0,8696 euro/USD = 10 522 euros.

Même si l'ETF a augmenté de 10%, la fluctuation du taux de change a réduit la quantité d'euros récupérés par l’investisseur. Ici, l’investisseur a obtenu un gain net de 522 euros. Sans la fluctuation du taux de change, son gain aurait été de 1 000 euros.

L’impact des frais de change sur les investissements en ETF

Réduction des rendements

Comme expliqué précédemment et illustré dans l’exemple, chaque transaction impliquant une conversion de devises engendre des frais de change, auxquels s’ajoute une conversion pouvant occasionner des pertes. Or, ces frais et pertes peuvent réduire les rendements effectifs de l'investissement en ETF, parfois de manière considérable.

Augmentation du risque

Outre l'effet direct sur les rendements, les frais de change ajoutent une couche supplémentaire de risque, connue sous le nom de risque de change. Ce risque est dû aux fluctuations potentielles des taux de change entre l'euro et les devises dans lesquelles les ETF sont investis. Ce risque peut alors être particulièrement prononcé dans des marchés volatils, augmentant ainsi l'incertitude et le potentiel de pertes inattendues.

Quelles stratégies pour réduire l’impact des frais de change sur les rendements des ETF ?

Pour les investisseurs cherchant à maximiser la performance de leur portefeuille, tout en minimisant les frais de change et le risque associé, plusieurs stratégies peuvent être adoptées.

Choisir des ETF en euros

L’une des stratégies les plus directes pour éviter les frais de change est d'investir dans des ETF cotés en euros, même si ces ETF investissent dans des marchés internationaux. Ainsi, cela élimine la nécessité de convertir les devises lors des transactions, ce qui réduit ainsi les frais et l'exposition au risque de change.

Utiliser des stratégies de couverture de change

Certains ETF offrent des options de couverture de change intégrées. Cela signifie que ces ETF utilisent des instruments financiers pour neutraliser l'effet des fluctuations des devises. En investissant dans de tels ETF, les investisseurs bénéficient donc de la diversification internationale, sans subir les effets négatifs des mouvements défavorables des taux de change.

Diversifier les devises dans le portefeuille

Bien que la couverture puisse réduire le risque de change, une autre approche consiste à diversifier les devises présentes dans le portefeuille. Cela implique d’investir dans des ETF exposés à différentes devises, pour répartir le risque associé à une devise spécifique.

Surveiller et gérer activement son portefeuille

Une surveillance régulière des taux de change et des performances des marchés de devises est également cruciale. Cela vous permettra d'augmenter ou de réduire vos investissements en devises étrangères selon les circonstances. Montrez-vous proactif !

Choisir le timing des transactions

En tenant compte des tendances des taux de change, planifiez l'achat ou la vente d'ETF à des moments plus favorables. Bien que cela requière une analyse de marché et une certaine réactivité, choisir judicieusement le moment de ses transactions peut parfois réduire significativement les frais de change.

Les frais de change, bien que souvent négligés, peuvent avoir un impact notable sur la performance des ETF. Voilà pourquoi, en tant qu’investisseur, il vous faut accorder une attention particulière à ces frais, tout simplement pour protéger et améliorer les rendements de vos investissements internationaux.